PAL-skatten (Pensionsafkastbeskatningsloven) er en årlig skat på afkastet af dine pensionsopsparinger. Den gælder for de fleste danske pensionsordninger, herunder ratepension, livrente og kapitalpension. I modsætning til aktieindkomstbeskatning betaler du PAL-skat uanset om du har realiseret gevinsten eller ej – skatten beregnes på det urealiserede afkast. Denne artikel giver dig en komplet guide til, hvordan PAL-skatten fungerer, og hvordan du kan optimere din skattebetaling.
Hvad er PAL-skat, og hvem betaler den?
PAL-skat er en afkastskat, der pålægges pensionsopsparinger i danske pensionsselskaber og på visse depottyper i frie midler. Skatten er indført for at beskatte pensionsafkast løbende i stedet for ved udbetaling. PAL-skatten betales af:
- Ratepension
- Livrente
- Kapitalpension (oprettet før 2013)
- Ophørende livrente
- Pension i udenlandske ordninger, hvis du er skattepligtig i Danmark
For frie midler (aktiedepot, almindeligt depot) gælder PAL-skat ikke – her betaler du i stedet aktieindkomstskat eller kapitalindkomstskat. Dog findes der en særlig ordning for aktiebaserede investeringsforeninger, der beskattes efter et lagerprincip svarende til PAL-skat, men med en lavere sats for aktieindkomst.
Sådan beregnes PAL-skatten
PAL-skatten beregnes som en procentdel af det årlige afkast på pensionsopsparingen. Afkastet opgøres efter lagerprincippet, hvilket betyder at værdistigninger og -fald medregnes, uanset om du har solgt noget. Satsen for PAL-skat er i 2025:
- 15,3 % for pensionsopsparinger (uændret siden 2016)
Skatten beregnes på grundlag af pensionsopsparingens værdi ved årets begyndelse og slutning, korrigeret for indbetalinger og udbetalinger i løbet af året. Formlen er:
PAL-skat = (Værdi ultimo - Værdi primo - Indbetalinger + Udbetalinger) × 15,3 %
Hvis afkastet er negativt, betaler du ingen PAL-skat det år, og det negative afkast kan fremføres til modregning i positivt afkast de efterfølgende år. Eksempel: Har du et underskud på 10.000 kr. i 2024, kan det trækkes fra i afkastet i 2025, så du kun betaler skat af det overskydende beløb.
Eksempel på beregning
Antag at din ratepension er 500.000 kr. ved årets start. I løbet af året indbetaler du 60.000 kr., og ved årets slutning er værdien 580.000 kr. Årets afkast er da: 580.000 - 500.000 - 60.000 = 20.000 kr. PAL-skat = 20.000 × 15,3 % = 3.060 kr.
Hvornår betales PAL-skat?
PAL-skatten opkræves typisk automatisk af dit pensionsselskab. Selskabet trækker skatten fra din pensionsopsparing, så du ikke selv skal indbetale. Skatten betales normalt én gang om året, ofte i januar eller februar, baseret på afkastet fra det foregående år. For eksempel betaler du i 2025 skat af afkastet fra 2024. Hvis du har en pensionsordning via din arbejdsgiver, står de ofte for administrationen.
For frie midler i aktiebaserede investeringsforeninger, der beskattes efter lagerprincippet (aktieindkomstskat), betaler du skatten via din årsopgørelse eller forskudsopgørelse. Her er satsen 27 % for aktieindkomst op til 61.000 kr. (2025) og 42 % for beløb derover.
Optimering af PAL-skat
Selvom PAL-skatten er fast, kan du optimere din samlede skattebetaling ved at vælge den rigtige depottype og investeringsstrategi. Her er nogle konkrete muligheder:
1. Vælg mellem ratepension og livrente
Ratepension og livrente beskattes begge med PAL-skat, men udbetalingen beskattes forskelligt. Ratepension udbetales over en årrække (typisk 10-30 år), og udbetalingen beskattes som personlig indkomst. Livrente udbetales livsvarigt og har en lavere løbende beskatning, men til gengæld er der dødsfaldsrisiko. Hvis du forventer en høj marginalskat i fremtiden, kan livrente være fordelagtig, men PAL-skatten er den samme under opsparingsfasen.
2. Udnyt negativt afkast
Hvis dit afkast i et år er negativt, kan du fremføre underskuddet til modregning i senere års positive afkast. Det kan være en fordel at realisere tab i år med høje gevinster, men da PAL-skatten beregnes efter lagerprincippet, sker dette automatisk. Du kan dog overveje at sælge og købe samme værdipapir for at realisere et tab (tax loss harvesting), men vær opmærksom på, at pensionsselskaber ofte ikke tillader kortsigtede handler.
3. Invester i aktier frem for obligationer
Historisk set har aktier givet et højere afkast end obligationer over lang sigt, men også med større udsving. Da PAL-skatten beregnes på det samlede afkast, betaler du mere i skat, hvis du tjener mere. Omvendt kan obligationer give et lavere afkast og dermed lavere skat. Hvis du ønsker at minimere PAL-skatten, kan du investere i lavtforrentede obligationer, men det reducerer også dit samlede afkast. En balanceret portefølje med både aktier og obligationer kan give et godt afkast efter skat.
4. Overvej frie midler i stedet for pension
Hvis du allerede har maksimeret dine fradrag for pensionsindbetalinger, kan det være en fordel at spare op i frie midler. Her betaler du aktieindkomstskat (27/42 %) i stedet for PAL-skat (15,3 %). Selvom aktieindkomstskatten er højere på store gevinster, har frie midler den fordel, at du kan realisere gevinster skattefrit ved at holde aktier i mere end 3 år (realisationsprincip). Dog er der for investeringsforeninger lagerbeskatning med samme satser. Læs mere i vores artikel om frie midler vs. pension.
5. Vælg pensionsselskab med lave omkostninger
PAL-skatten beregnes på afkastet efter omkostninger. Hvis dit pensionsselskab har høje årlige gebyrer, reduceres dit afkast, og dermed også PAL-skatten – men du får også mindre udbetalt. Derfor er det vigtigt at vælge et selskab med lave omkostninger. Sammenlign selskaber i vores guide Sammenlign pensionsselskaber 2025.
PAL-skat og ASK (Aktiesparekonto)
Aktiesparekontoen (ASK) er en særlig depottype, der beskattes med en lav sats på 17 % (2025) af afkastet, uanset om det er aktieindkomst eller kapitalindkomst. ASK beskattes efter lagerprincippet, ligesom PAL-skat, men satsen er lavere end PAL-skatten. ASK er ikke en pensionsordning, men en frit depot. Indskudsgrænsen er 135.900 kr. (2025). Du kan maksimalt indbetale dette beløb, og overskydende afkast kan geninvesteres. ASK kan være et alternativ til pensionsopsparing, hvis du ønsker en lavere skat på afkastet, men du mister fradraget for indbetalinger.
PAL-skat og investeringsstrategi
Din investeringsstrategi påvirker størrelsen af PAL-skatten. Hvis du investerer i højrisikoaktier, kan du forvente højere afkast og dermed højere skat. Omvendt giver lavrisikoobligationer lavere afkast. En tommelfingerregel er at vælge en portefølje, der passer til din risikoprofil og tidshorisont. For langsigtede pensionsopsparinger (10+ år) anbefales en høj aktieandel, da afkastet efter skat ofte er højere end obligationer. Læs mere i vores artikel om aktier, obligationer og blandede fonde.
PAL-skat i praksis: Eksempel med PFA
Hvis du har en pensionsordning hos PFA Pension, beregner de automatisk PAL-skatten og trækker den fra din opsparing. Du kan se det præcise beløb på din årsopgørelse fra PFA. PFA tilbyder forskellige investeringsprofiler, fra lav risiko til høj risiko. Vælger du en profil med høj aktieandel, betaler du typisk mere i PAL-skat i gode år, men mindre i dårlige år. Sammenlign PFA med andre selskaber i vores artikel PFA pension vs. øvrige.
Ofte stillede spørgsmål om PAL-skat
Kan jeg undgå PAL-skat?
Nej, PAL-skat er obligatorisk for de fleste pensionsordninger. Dog kan du vælge at spare op i frie midler, hvor du betaler aktieindkomstskat i stedet. For pensionsopsparinger kan du ikke undgå skatten, men du kan optimere ved at vælge den rigtige depottype.
Hvad sker der, hvis jeg flytter pension til udlandet?
Hvis du flytter til udlandet, kan din pensionsopsparing blive beskattet efter reglerne i dit nye bopælsland. I nogle tilfælde kan du undgå dansk PAL-skat, men det kræver en konkret vurdering. Kontakt altid en skatterådgiver.
PAL-skat og ratepension: Hvad er forskellen?
Ratepension er en opsparingsform, der beskattes med PAL-skat under opsparingen og med personlig indkomst ved udbetaling. Livrente beskattes også med PAL-skat, men udbetalingen beskattes som personlig indkomst, dog med en lavere løbende beskatning pga. længere udbetalingsperiode. Læs mere i vores guide Supplerende opsparing: ratepension og livrente.